Indice de la construction

L’indice de la construction se base sur les données de l’enquête trimestrielle et sur des sources externes. Il analyse les tendances dans le bâtiment et le génie civil.

Pour la première fois depuis deux ans, l’indice de la construction atteint de nouveau la barre des 100 points au quatrième trimestre 2025. Les perspectives de tendance pour les trimestres suivants sont également légèrement positives.

La baisse progressive des taux d’intérêt de 1,75 % à 0,00 % au cours des deux dernières années se fait sentir ici. En termes réels, ces réductions de taux ont augmenté le chiffre d’affaires 2025 de 120 millions de francs, et l’année prochaine, 190 millions de francs supplémentaires devraient s’y ajouter.

Les taux stimulent les constructions neuves et les rénovations

Le niveau plus bas des taux rend les immeubles d’habitation plus attractifs en tant qu’investissements générateurs de rendement. La construction de logements devrait connaître des taux de croissance élevés jusqu’à la fin du deuxième ou du troisième trimestre. L’activité de construction bénéficie de la hausse des loyers dans les nouveaux bâtiments résidentiels ainsi que de l’augmentation des prix de vente de la propriété.

Inversement, la baisse du taux de référence entraînera probablement une nouvelle diminution des loyers des appartements existants en avril 2026. Les propriétaires immobiliers pourraient y voir le moment opportun pour entreprendre davantage de rénovations dans les bâtiments plus anciens, car ils peuvent d’une part espérer des loyers plus élevés après rénovation et d’autre part profiter de coûts de financement actuellement bas. En effet, le volume des autorisations de construire pour les extensions et transformations a augmenté ces derniers mois.

Emploi stagnant

Les taux bas soutiennent globalement la conjoncture suisse. Celle-ci ne progresse que lentement : au 3ᵉ trimestre 2025, le PIB suisse a même reculé de 0,5 % par rapport au trimestre précédent. Le nombre d’employés stagne et les offres d’emploi se raréfient. Les entreprises hésitent donc à faire construire de nouveaux bureaux ou autres espaces de travail. Ces conditions font que la branche du bâtiment commercial devra tabler, au cours des prochains trimestres, sur des taux de croissance stagnants voire négatifs.

Des surprises possibles dans la construction publique hors sol

La situation est inverse dans la construction publique hors sol. La croissance démographique et les besoins en capacités, notamment de certains hôpitaux et écoles, indiquent une légère tendance positive. Cependant, l’expérience montre que les fluctuations dans ce segment peuvent être étonnamment importantes. Cela signifie que le chiffre d’affaires peut, certains trimestres, se situer nettement au-dessus ou au-dessous de la tendance prévue. Le volume élevé de commandes enregistré récemment pourrait favoriser de telles variations.

Génie civil en voie de reprise

Le génie civil a affiché, contrairement aux prévisions, une activité légèrement plus faible au cours des derniers trimestres. Certains projets ont été redimensionnés, d’autres sont confrontés à des difficultés techniques et à des augmentations de coûts. L’indice de la construction continue toutefois de prévoir une légère tendance positive. Cela correspond par exemple au fait que, selon l’enquête trimestrielle, les entrepreneurs s’attendent à un chiffre d’affaires légèrement plus élevé au 4ᵉ trimestre 2025. Selon le sondage du KOF, davantage d’entreprises de génie civil évaluent leur carnet de commandes de manière plus favorable et s’attendent à une hausse de la demande dans les prochains mois.

L’indice de la construction prévoit le chiffre d’affaires désaisonnalisé pour le trimestre suivant ainsi que la tendance pour les trois trimestres suivants.

Jusqu’au 3e trimestre 2023, l’indice de la construction a été publié en collaboration entre Credit Suisse et la Société Suisse des Entrepreneurs. A partir du 4e trimestre 2023, la SSE publiera l’indice de la construction en régie propre.

Avec cette reprise, la méthodologie a été actualisée. Désormais, le 1er trimestre 2023 a été calibré sur une valeur de 100 points. Les données de l’enquête trimestrielle de la SSE sur les entrées de commandes, les réserves de travail et les projets de construction restent la source principale pour les prévisions. En outre, les demandes de permis de construire, les appels d’offres publics, les taux d’intérêt et les matériaux de construction sont pris en compte dans les prévisions de l’indice de la construction. L’indice de la construction est une régression linéaire.