Indice costruzioni
Svizzera

L’indice delle costruzioni si basa sui dati dell’inchiesta trimestrale e su fonti esterne. Analizza l’andamento dell’edilizia e dell’ingegneria civile.

L’Indice delle Costruzioni indica una diminuzione del fatturato dell’1,8% nel primo trimestre del 2025 rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Successivamente, la maggior parte dei settori dovrebbe riprendere slancio, tanto che l’indice prevede un aumento del fatturato del 2,9% nel quarto trimestre del 2025. Complessivamente, il fatturato dovrebbe crescere dello 0,2% nel 2025, raggiungendo i 23,5 miliardi di franchi.

Sia l’edilizia sovrastrutturale che quella infrastrutturale mostrano un andamento positivo nell’Indice delle Costruzioni. L’edilizia sovrastrutturale ha attraversato una fase di debolezza di recente, ma ora dovrebbe riprendersi. L’edilizia infrastrutturale ha dimostrato stabilità negli ultimi due anni e si prevede una lieve crescita nel corso dell’anno.

Edilizia residenziale

All’inizio del 2024, il tasso d’interesse di riferimento in Svizzera era dell’1,75%. Dodici mesi dopo, il tasso era sceso gradualmente allo 0,5%. Date le basse percentuali di inflazione e la debole crescita economica, alcuni analisti prevedono che il tasso potrebbe addirittura scendere fino allo 0,0% nel corso del 2025.

Dal punto di vista del settore edile, questa è una buona notizia. Ogni riduzione dell’1,0% del tasso di interesse si traduce in un aumento della spesa edilizia dell’1,6%, seppur con un certo ritardo temporale. I tagli ai tassi del 2024 dovrebbero farsi sentire nel 2025, con un impatto positivo soprattutto sull’edilizia residenziale. Gli immobili diventeranno più attraenti come classe di investimento rispetto alle obbligazioni e alle azioni.

Un ulteriore effetto della riduzione dei tassi riguarda il tasso ipotecario di riferimento, che probabilmente calerà nel marzo 2025. Questo dovrebbe portare, alcuni mesi dopo, a una riduzione generalizzata degli affitti per le locazioni esistenti.

Il divario tra gli affitti di appartamenti nuovi e vecchi tornerà ad allargarsi dopo essersi ridotto negli ultimi anni. Con un tasso di sfitto intorno all’1%, gli inquilini non potranno essere particolarmente selettivi nella scelta di una nuova abitazione. In questo contesto, è improbabile che i prezzi di affitto per i nuovi appartamenti scendano.

Dopo circa 40.000 nuove abitazioni costruite nel 2024, ci si aspetta un lieve aumento a 42.000 unità nel 2025, con una crescita del 5%. Tuttavia, questa nuova offerta sarà ancora inferiore alla domanda aggiuntiva di circa 50.000 nuove famiglie, il che potrebbe ridurre ulteriormente il tasso di sfitto sotto l’1%.

Nel 2024, il volume delle richieste di costruzione di abitazioni è aumentato dell’11,5% rispetto al 2023. Si tratta di un incremento significativo, reso possibile anche dal miglioramento del tasso di approvazione dei permessi di costruzione, passato dal 75% all’80%. Tuttavia, i processi di approvazione continuano a richiedere circa sei mesi e i ricorsi possono ulteriormente ritardare l’inizio dei lavori. Di conseguenza, è probabile che il settore riprenda slancio solo nella seconda metà dell’anno.

I costi di costruzione dovrebbero rimanere stabili nel 2025. Secondo le previsioni delle SSIC, l’Indice dei prezzi delle costruzioni (da non confondere con l’Indice delle Costruzioni) aumenterà solo dello 0,1% in aprile. Pertanto, i costi di costruzione non dovrebbero rappresentare un ulteriore ostacolo per l’edilizia residenziale quest’anno.

Un problema potrebbe invece derivare dai requisiti più severi sul capitale proprio per le banche che concedono mutui ipotecari (“Basilea III”). Dall’inizio del 2025, le banche devono detenere più capitale proprio per ogni mutuo erogato. Alcuni istituti di credito potrebbero quindi ridurre i finanziamenti ai promotori immobiliari o imporre condizioni più rigorose.

Edilizia commerciale

Il PIL svizzero è cresciuto dello 0,9% nel 2024, e per il 2025 la SECO prevede un aumento dell’1,5%. Entrambi i valori indicano un ritmo piuttosto moderato. L’occupazione, dopo un aumento dell’1,3% nel 2024, dovrebbe crescere dell’1,0% nel 2025. Questi fattori influenzano la domanda di edifici destinati a uffici, logistica e commercio, determinando una crescita lenta ma positiva nel settore dell’edilizia commerciale.

Sul fronte dell’offerta, negli ultimi trimestri è diminuito il numero di spazi per uffici disponibili sul mercato, riducendo la pressione al ribasso sui prezzi degli affitti.

Nel 2024, le richieste di costruzione nel settore commerciale sono aumentate di circa l’8% rispetto all’anno precedente. Questo fa sperare in una maggiore attività edilizia. Tuttavia, l’incertezza sull’andamento dell’economia globale rimane elevata. Fattori di rischio includono le tariffe annunciate dagli Stati Uniti e le possibili contromisure dell’UE, della Cina e di altri paesi. Di conseguenza, non è certo che tutte le aziende responsabili dell’aumento delle richieste edilizie realizzeranno effettivamente i loro progetti. L’Indice delle Costruzioni indica quindi solo una leggera tendenza al rialzo per il 2025.

Edilizia pubblica sovrastrutturale

L’edilizia pubblica sovrastrutturale è l’unico settore tra i cinque analizzati a mostrare un trend negativo. Il volume delle richieste di costruzione è diminuito del 5% nel 2024. Complessivamente, il fatturato atteso per il 2025 è di 1,4 miliardi di franchi, con un calo del 2,5% rispetto all’anno precedente.

Le notizie su blocchi o rinvii di progetti, come quelli degli ospedali di Zurigo, confermano questa tendenza. Nel 2023, la Banca nazionale svizzera non ha potuto distribuire fondi alla Confederazione e ai cantoni, riducendo le spese pubbliche nel 2024. Tuttavia, il bilancio 2024 della BNS si è chiuso con un risultato migliore, consentendo di nuovo erogazioni agli enti pubblici, evitando un calo ancora più marcato in questo settore.

Edilizia pubblica infrastrutturale

Con un fatturato di 8,1 miliardi di franchi, il settore dell’ingegneria civile pubblica dovrebbe crescere di circa l’1% nel 2025. Sia la costruzione di strade che quella di binari sono ben rifornite di ordini, e la prima è in aumento su simap.ch, ad esempio. Soprattutto i progetti più grandi vengono messi in gara su simap.ch, come richiesto dalla legge al di sopra di un certo volume. Tuttavia, le aziende specializzate in gare d’appalto pubbliche locali potrebbero trovarsi di fronte a una riduzione dei contratti nel 2025, a causa delle ristrettezze di bilancio di alcuni comuni e cantoni.

La votazione sul PROSTRA dello scorso novembre e l’avvertimento delle FFS di non essere in grado di attuare le numerose richieste di ampliamento presentate dal Parlamento per i progetti di binari hanno spinto il Consiglio federale a ordinare al Politecnico di Zurigo un’analisi dei progetti di trasporto. L’obiettivo è analizzare i benefici e la necessità di progetti di trasporto a lungo termine su strada, su ferrovia e negli agglomerati. I risultati dovrebbero essere disponibili in autunno.

Edilizia privata infrastrutturale

Questo settore è strettamente legato all’edilizia residenziale, dato che riguarda principalmente gli scavi. La crescita dell’edilizia residenziale trascina con sé anche l’edilizia infrastrutturale privata. Negli ultimi trimestri, quest’ultima ha registrato una performance migliore rispetto all’edilizia residenziale, un possibile segnale positivo per il settore nel suo complesso.

L’Indice delle costruzioni prevede il fatturato destagionalizzato per il trimestre successivo e la tendenza per i tre trimestri successivi.

Fino al 3° trimestre del 2023, l’Indice delle costruzioni è stato pubblicato in collaborazione tra Credit Suisse e la SSIC. A partire dal 4° trimestre del 2023, la SSIC pubblicherà l’Indice delle costruzioni autonomamente.

La metodologia è stata aggiornata con l’acquisizione. Il 1° trimestre 2023 è stato calibrato su un valore di 100 punti. I dati dell’indagine trimestrale della SSIC sugli ordini in entrata, i lavori in corso e i progetti di costruzione continuano a essere la fonte più importante per le previsioni. Anche le domande di costruzione, gli appalti pubblici, i tassi di interesse e i materiali da costruzione sono inclusi nelle previsioni dell’indice di costruzione. L’indice di costruzione è una regressione lineare.