Si annuncia l'inversione dei tassi d'interesse in Svizzera

Il 17 giugno il tasso di riferimento svizzero aumenta da -0.75% a -0.25% a causa dell'inflazione. Saranno possibili ulteriori aumenti nei tassi d'interesse nell’arco del 2022. L'attività edilizia non subirà un brusco arresto, ma crescerà più lentamente. Secondo le stime della SSIC, un aumento dell'1.00% dei tassi di interesse avrà come conseguenza che le spese per le costruzioni diminuiranno complessivamente dell’1.6% su un periodo di sei anni. Altri fattori, tuttavia, sostengono le spese per le costruzioni.

 

L'inflazione è più forte e più ampiamente radicata di quanto si pensasse inizialmente. Il 15 giugno gli Stati Uniti hanno aumentato i tassi di interesse di riferimento dall'1,00% all'1,75%, più del previsto. L'Eurozona ha già annunciato un inasprimento della propria politica monetaria a partire da settembre. La Banca nazionale svizzera ha annunciato oggi che il 17 giugno aumenterà il tasso di interesse di riferimento in Svizzera da -0,75% a -0,25%.

 

Ha preso l’avvio l’inversione dei tassi di interesse

La Società Svizzera degli Impresari-Costruttori e la maggior parte degli altri esperti non si aspettavano un aumento dei tassi di interesse prima del 4° trimestre del 2022. In base alle sue più recenti previsioni, la Banca Nazionale Svizzera si aspetta un'inflazione del 2,8% per l'anno in corso; nelle previsioni di marzo l’ipotesi era del 2,1%. L'attuale dinamica dei prezzi è elevata e l'inflazione potrebbe rimanere alta anche nel medio termine, per cui è possibile che nel 2022 vengano adottate ulteriori misure sui tassi di interesse. Un tasso di interesse neutro o leggermente positivo potrebbe essere raggiunto già quest'anno.

 

Le spese per le costruzioni cresceranno probabilmente più lentamente

La SSIC ha effettuato una stima nel marzo di quest'anno. Un aumento dei tassi di interesse non causerà un crollo immediato dell'attività edilizia, ma quest’ultima crescerà più lentamente e forse diminuirà leggermente. Prima di questo aumento dei tassi di interesse, la SSIC prevedeva una crescita del fatturato del 2,1% nel 2022, rispetto all’anno scorso. Questa crescita ora rallenterà.

 

Se i tassi di interesse aumentano dell'1%, le spese per le costruzioni diminuiranno complessivamente dell'1,6% sull'arco di sei anni. Le spese per le costruzioni comprendono non solo il settore principale della costruzione, ma anche la progettazione e il settore delle installazioni e finiture.

 

Tuttavia, bisogna considerare che altri fattori sostengono le spese per le costruzioni: la popolazione è in crescita, la domanda di mobilità è elevata, gli obiettivi climatici richiedono risanamenti e la costruzione di edifici sostitutivi. Tutti questi fattori attenuano l'effetto dell'aumento dei tassi di interesse.

 

I progetti di costruzione privati potrebbero essere maggiormente toccati

Le spese per le costruzioni di committenti privati saranno probabilmente toccate in misura maggiore rispetto a quelle dei committenti pubblici. I costi dei progetti di costruzione sono già aumentati negli ultimi mesi a causa della crescita dei prezzi dei materiali da costruzione. L'aumento dei tassi di interesse comporta un ulteriore aumento dei costi di finanziamento dei progetti di costruzione. Non ci attendiamo una sospensione su larga scala dei progetti di costruzione già commissionati. Tuttavia, l'assegnazione di nuovi mandati rallenterà probabilmente un po'. Gli investitori privati saranno presumibilmente più restii a costruire abitazioni plurifamiliari e immobili commerciali. Con l'aumento dei tassi d'interesse, per gli investitori finanziari le obbligazioni saranno più attrattive, mentre la situazione delle azioni è permeata da turbolenze. L'immobiliare rimane quindi un investimento interessante.

 

Ulteriori informazioni: Articolo di marzo 2022.